基建投資增速韌性猶存：2023年1-9月份，廣義基建投資增速為8.64%，增速環(huán)比下降0.32pct。基建投資增速放緩主要因地方政府換屆導(dǎo)致項(xiàng)目進(jìn)展延后。基建細(xì)分領(lǐng)域中，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)投資同比增長25.0%，較上月下降1.5pct，增速有所放緩；交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)投資同比增長11.60%，較上月上升0.3pct，增速小幅回升；水利環(huán)境公共累計(jì)增速較上月下滑0.5pct至-0.10%，增速繼續(xù)下滑。下半年，穩(wěn)增長政策延續(xù)，專項(xiàng)債發(fā)行提速，基建將繼續(xù)在擴(kuò)大有效投資、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長方面發(fā)揮積極作用。
地產(chǎn)投資和銷售繼續(xù)承壓，新開工和竣工有所回暖：1-9月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資87269億元，同比下降9.1%，降幅較1-8月擴(kuò)大0.3pct；商品房銷售面積84806萬平方米，同比下降7.5%，降幅較1-8月擴(kuò)大0.6pct，商品房銷售額78158億元，下降3.2%，降幅較1-8月擴(kuò)大0.4pct；房屋新開工面積72123萬平方米，同比下降23.4%，降幅較1-8月收窄1.0pct；房屋竣工面積48705萬平方米，增長19.8%，增幅較1-8月擴(kuò)大0.6pct。2023年以來，市場情緒低迷，投資和銷售持續(xù)承壓，新開工面積持續(xù)下滑。9月因“認(rèn)房不認(rèn)貸”、取消限購等房地產(chǎn)優(yōu)化政策的持續(xù)出臺(tái)和逐步落地，有效購房需求得到釋放，銷售得到邊際改善，新開工面積降幅有所收窄。四季度預(yù)計(jì)伴隨政策的進(jìn)一步放松和落地，投資拐點(diǎn)有望出現(xiàn)，新開工和銷售有望穩(wěn)步復(fù)蘇，受保交樓政策影響，疊加樓盤大多在年底集中驗(yàn)收和交付，四季度竣工增長有望維持高位水平。
第三屆“一帶一路”峰會(huì)成功召開，多邊合作成果豐碩：10月18日，第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇在北京舉行，共150多個(gè)國家的代表參會(huì)。習(xí)近平主席在開幕式發(fā)表主旨演講，宣布中國支持高質(zhì)量共建“一帶一路”的八項(xiàng)行動(dòng)，包括構(gòu)建“一帶一路”立體互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)、支持建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)、開展務(wù)實(shí)合作、促進(jìn)綠色發(fā)展、推動(dòng)科技創(chuàng)新、支持民間交往、建設(shè)廉潔之路、完善“一帶一路”國際合作機(jī)制。企業(yè)家大會(huì)簽約額972億美元?jiǎng)?chuàng)新高，基建央國企達(dá)成項(xiàng)目合作：中國能建現(xiàn)場簽約8個(gè)項(xiàng)目；中國電建簽署各類協(xié)議合同金額共計(jì)約110億美元；北方國際簽署合同金額約20億美元；中工國際簽約金額合計(jì)人民幣約44.27億元。高峰論壇期間形成了458項(xiàng)成果，數(shù)量遠(yuǎn)超前兩屆。
中國特色估值體系和“一帶一路”將使建筑企業(yè)受益：截至10月20日，建筑指數(shù)動(dòng)態(tài)PE/PB分別為8.36/0.76倍，在過去10年的歷史分位點(diǎn)為2.74%/0%，建筑行業(yè)估值處于歷史中低位水平，有望受益于中國特色估值體系的構(gòu)建。推薦中國鐵建（601186.SH）、中國建筑(601668.SH)、中國中鐵(601390.SH)、中國交建(601800.SH)、中國電建(601669.SH)、中國能建(601868.SH)、中國中冶(601618.SH)、中國化學(xué)（601117.SH）等。建議關(guān)注山東路橋（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、華設(shè)集團(tuán)(603018.SH)、設(shè)計(jì)總院（603357.SH）等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：固定資產(chǎn)投資下滑風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款回收下降風(fēng)險(xiǎn)。
每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——特斯拉交出近四年最差季報(bào)，但馬斯克的擔(dān)憂遠(yuǎn)不止于此
(記者 蔡鼎)
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