3月17日,絕味食品登陸上交所。

華聲在線訊（記者 黃利飛 實習(xí)生 朱時雨）在眾多吃貨的助攻下，絕味食品3月17日在上交所敲鑼上市。

如此，鹵制品行業(yè)，將呈現(xiàn)與2016年11月在香港上市的周黑鴨、2012年9月在深交所上市的煌上煌“三國鼎立”之勢。

市值超百億無懸念

絕味食品上市首日無懸念秒停，報23.17元，漲44%。以公司41000萬股總股本計算，總市值達(dá)到95億元。按當(dāng)下新股上市后表現(xiàn)估算，絕味食品市值超百億毫無懸念。

根據(jù)招股書，絕味擬發(fā)行不超過9000萬股，募集資金投向8個地方食品加工建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和培訓(xùn)中心及終端信息化升級項目、研發(fā)檢驗中心及信息化升級建設(shè)項目，總投資額9.49億元。

“風(fēng)云股東”多

絕味食品的成功上市，除了使創(chuàng)始人等一眾高管身價暴漲外，提前“蟄伏”絕味食品的各路資本，也成為最大贏家。這其中，多家明星PE獲利豐厚。

在該公司十大股東中，剔除聚成投資、匯功投資、成廣投資、富博投資四家與絕味食品產(chǎn)生關(guān)聯(lián)的投資方外，剩下的外來投資者還有如復(fù)星系資本復(fù)星創(chuàng)投，九鼎系資本周原九鼎、文景九鼎等明星PE。

資料顯示，復(fù)星創(chuàng)投與九鼎系資本持股數(shù)量分別為2880萬股、3240萬股。此次絕味食品發(fā)行價為16.09元，二者持股市值分別為4.63億元、5.2億元，賬面浮盈分別高達(dá)3.59億元、4.04億元。

不得不提的是，復(fù)星創(chuàng)投前總裁陳水清，在2011年案發(fā)后以構(gòu)成非國家工作人員受賄罪，被判處有期徒刑14年。陳水清如今以持股576萬股，持股比例為1.6%，列絕味食品第十大股東。按照發(fā)行價計算，陳水清持股市值達(dá)9267.84萬元。

觀察

鹵味行業(yè)競爭

進(jìn)入下半場

鹵味作為一種民間傳統(tǒng)食品，有著龐大的民眾消費基礎(chǔ)。據(jù)統(tǒng)計，鹵味產(chǎn)業(yè)在中國應(yīng)該是一個千億量級市場。

相對其他鴨脖企業(yè)，絕味算是起步較晚的，但它很好地借助了加盟的力量，讓其勢力范圍迅速擴大。然而，也正是因為主要是加盟的營銷模式，讓其成本壓力相對較大，也就削弱了其毛利率水平。

一組數(shù)據(jù)能好好地說明這一點：絕味擁有7172家門店，周黑鴨則只有715家，絕味覆蓋28個城市，而周黑鴨只進(jìn)駐了12個城市。版圖大、據(jù)點多的絕味看似優(yōu)勢明顯，但2013年~2015年，絕味主營業(yè)務(wù)毛利率分別為27.24%、26.57%、28.24%。而周黑鴨近三年來的毛利率則分別高達(dá)57.2%、54.7%和56.4%。而且2015年，雖然兩家企業(yè)在總營收上差不多，但在絕味實現(xiàn)了1.9億凈利潤時，周黑鴨的凈利潤卻高達(dá)5.5億。

業(yè)內(nèi)人士分析，成本結(jié)構(gòu)和零售價的差異，造成兩者利潤的巨大懸殊。另外，據(jù)了解，在絕味7000多家店面中，加盟店就有6000多家，加盟體系收入占比90%以上。而周黑鴨的715家店面則全部為直營。

如今，周黑鴨、煌上煌和絕味三大“鴨脖”企業(yè)都已進(jìn)入資本市場，這也意味著，同業(yè)競爭進(jìn)入了下半場：從此前的店面數(shù)量、規(guī)模等，上升到對凈利潤、定價力、品牌勢能等核心指標(biāo)的競爭。