周五(3月28日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）5月軟紅冬小麥期貨收于5.2825美元/蒲，比一周前下跌5.4%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）5月硬紅冬小麥期貨報5.5175美元/蒲，下跌6.3%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）5月硬紅春小麥期貨收于5.5175美元/蒲，下跌6.3%。泛歐交易所（Euronext）5月小麥價格為218.75歐元/噸，下跌3.3%。阿根廷上河小麥報價247美元/噸，上漲1.6%。周五，ICE美元指數報收103.709點，比一周前下跌0.03%。

 

　　俄烏同意暫停攻擊黑海以及能源目標，但是對近期出口幫助有限在美國斡旋下，俄羅斯和烏克蘭周二同意暫停攻擊對方的黑海以及能源目標，而美國承諾推動解除對俄羅斯的部分制裁。如果協議得到落實，意味著黑海谷物出口物流更為順暢。但是就近期而言，俄羅斯和烏克蘭在本年度剩下時間里的出口均有限。

 

　　俄羅斯谷物聯盟（RGU）稱，截至3月20日，本年度迄今俄羅斯出口小麥3520萬噸，全年出口潛力為4200萬噸。意味著4月至6月俄羅斯可能再出口680萬噸小麥。

 

　　烏克蘭在2024/25年度的頭9個月（7月至3月底）出口小麥1298萬噸，低于去年同期的1350萬噸。烏克蘭政府和行業協會商定將2024/25年度小麥出口量限制在1620萬噸，以保持國內供應充足。迄今小麥出口量相當于出口配額的80.1%，意味著本年度剩下三個月（4月至6月）還可以出口320萬噸小麥。

 

　　從價格來看，周五，俄羅斯4月/5月交貨的11.5%蛋白小麥價格上漲約每噸2美元，報每噸244-247美元，比法國小麥價格每噸高出4-6美元/噸，比烏克蘭、羅馬尼亞和保加利亞小麥高出3-5美元。

 

　　近來降雨顯著改善美國大平原的旱情

 

　　美國干旱監測報告顯示，截至3月25日，美國約14%的冬小麥處于干旱地區，比一周前減少20%，也低于上年同期的17%。21%的春小麥處于干旱地區，比一周前減少18%，低于上年同期的25%。

 

　　美國農業部作物周報顯示，截至3月23日，堪薩斯州冬小麥優良率為49%，高于前一周的48%。俄克拉荷馬州的優良率為37%，低于一周前的46%，因為該州大部分地區出現了強風、干旱以及野火，導致土壤墑情下降，作物長勢不佳。科羅拉多州小麥優良率66%，一周前60%；德克薩斯州31%，一周前28%。

 

　　美國農業部將在4月7日恢復發布全國作物進展報告。去年11月25日發布的上墳報告顯示，美國冬小麥優良率為55%，高于上年同期的50%。其中堪薩斯小麥優良率為56%，俄克拉荷馬48%，德克薩斯52%。科羅拉多68%。

 

　　2025年俄羅斯小麥產量預期上調

 

　　周一（3月24日），莫斯科的咨詢機構IKAR將2025年俄羅斯小麥產量的基準預測調高150萬噸至8250萬噸，主要原因是部分產區的冬小麥狀況改善。在俄羅斯南部和中部地區，冬小麥因近期降雨和溫和天氣復蘇，抵消前期干旱影響，提升產量預期。伏爾加地區狀況仍不確定，可能因降水不足和霜凍風險限制產量增長。

 

　　2025年歐盟小麥產量預期增長13%

 

　　3月27日，歐盟委員會首次預計2025/26年度歐盟軟小麥產量為1.2651億噸，較上年的1.11792億噸增長1472萬噸或13.2%。小麥進口預計為300萬噸，低于上年的700萬噸；對第三國的小麥出口量估計為2978萬噸，高于上年的2500萬噸。期末庫存估計為730.8萬噸，低于上年的938萬噸。

 

　　美國小麥出口銷售依然低迷

 

　　美國農業部出口銷售周報顯示，美國農業部出口銷售周報顯示，截至2025年3月20日當周，美國2024/25年度小麥凈銷售量為10萬噸，雖然高于一周前的年度低點負25萬噸，但是仍比四周均值低65%。2025/26年度凈銷售量為1萬噸，一周前49萬噸。本年度迄今美國小麥銷售總量為2090萬噸，同比增長11.6%，落后于美國農業部預測的全年增幅18.1%。

 

　　從出口報價來看，3月27日，法國小麥的FOB報價為239美元/噸，較前一周下跌10美元；阿根廷上河小麥為247美元/噸，上漲4美元；美國軟紅冬小麥美灣FOB報價為230美元/噸，下跌10美元；硬紅冬小麥報價為254美元/噸，下跌7美元。

 

　　美國播種意向報告：2025年小麥播種面積將略微增加美國農業部將于下周一發布播種意向報告。市場普遍預計2025年美國所有小麥播種面積將較上一年度略微增加。

 

　　周二公布的一項調查顯示，分析師平均預計今年美國所有小麥播種面積為4650萬英畝，高于上年的4610萬英畝。

 

　　美國農場主商業網絡（FBN）對近1000名農戶的調查顯示，今年美國將種植4630萬英畝小麥，其中冬小麥播種面積為3410萬英畝，與美國農業部2月預測一致。

 

　　作為參考，美國農業部在2月份展望論壇上預計今年美國所有小麥播種面積為4700萬英畝，比上年的4610萬英畝增加2%。

 

　　3月1日季度庫存報告

 

　　周一美國農業部還將發布季度庫存報告，分析師預計2025年3月1日美國所有小麥庫存為12.2億蒲，預測范圍在11.7億到12.6億蒲。相比之下，根據美國農業部的數據，去年3月1日的小麥庫存為10.9億蒲。

 

　　如果周一公布的小麥庫存高于12.6億蒲，將對小麥價格利空，因為這意味著出口或飼料需求疲軟。如果低于11.7億蒲，表明供應比預期緊張。